Справочник инвестора

Агент — юридическое лицо, осуществляющее деятельность по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев фонда на основании агентского договора, заключенного с управляющей компанией, а также выданной ею доверенностью. Агентами могут быть только специализированные депозитарии и профессиональные участники рынка ценных бумаг, имеющие лицензию на осуществление брокерской деятельности или деятельности по ведению реестра владельцев ценных бумаг.

Функции агента:

• прием заявок на размещение и выкуп инвестиционных паев;
• прием наличных денег и перевод безналичных денежных средств на счет клиента (для агентов, которые вправе осуществлять расчеты);
• предоставление информации о фонде всем заинтересованным лицам;
• передача документов и информации управляющей компании и депозитарию (регистратору).

Активы (паевого инвестиционного фонда) — имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, в состав которого входят финансовые вложения (ценные бумаги, денежные средства, дебиторская задолженность, банковские депозиты и др.).

Акция — ценная бумага, закрепляющая права её владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Акции второго эшелона — это акции компаний, которые не относятся к голубым фишкам, уступая им в ликвидности и капитализации, т. е. менее востребованные на фондовом рынке и выпущенные менее крупными компаниями. Эти акции, как и голубые фишки, котируются на биржах.

Аудитор — юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление деятельности в области аудита бирж, внебюджетных фондов и инвестиционных институтов и заключившее договор с управляющей компанией на проведение аудита (проверку соответствия бухгалтерского учета определенным стандартам).

Базовый актив — ценные бумаги, биржевые товары, индексы и т. п., стоимость которых является базой для расчета стоимости производных инструментов и структурных продуктов.

Балансовый отчет (бухгалтерский баланс) управляющей компании — обобщенная финансовая информация об активах и пассивах управляющей компании, её обязательствах и акционерном капитале на конкретную дату.

Балансовая стоимость — стоимость активов и пассивов фонда, отражаемая в бухгалтерском учете и в обособленном бухгалтерском балансе фонда.

Биржа — юридическое лицо, обеспечивающее регулярное функционирование организованного рынка товаров, валют, ценных бумаг и производных финансовых инструментов. Согласно энциклопедии Брокгауза и Ефрона биржа — это место или здание, где собираются в определённые часы торговые люди и посредники, биржевые маклеры для заключения сделок о ценных бумагах или товарах. До эпохи компьютеризации это было действительно так, и о сделках стороны договаривались устно.
Сейчас торги большей частью проходят в электронном виде. На бирже стоит торговый сервер, к которому подключены аккредитованные брокерские компании через специальные глобальные линии связи. Брокеры в своих интересах или интересах клиентов выставляют в торговые системы заявки на покупку или продажу ценной бумаги, валюты, товара.
Также биржа организует и гарантирует расчёты по сделкам, обеспечивает механизм «поставки против платежа» (Delivery against payment). Российские биржи (ММВБ, РТС, МБЦМ) получают комиссионный сбор с каждой заключённой сделки, и это основной источник их доходов. Другим источником могут быть членские взносы, плата за доступ к торгам, продажа биржевой информации.

В зависимости от торгуемых активов биржи подразделяются на:

• товарные
• фондовые
• валютные
• фьючерсные
• универсальные

Бенчмарк — рыночный индекс (напр. РТС, ММВБ) или процентные ставки (напр. LIBOR, MIBID), используемые для оценки эффективности управления паевыми фондами.

Брокер — юридическое или физическое лицо, совершающее по поручению и за счёт клиента сделки с ценными бумагами за комиссионное вознаграждение.

Владелец паев (пайщик) — физическое или юридическое лицо, в отношении которого в реестр владельцев инвестиционных паев фонда внесена запись о количестве принадлежащих ему инвестиционных паев.
Вознаграждение Управляющей компании — комиссия, ежегодно получаемая управляющей компанией за предоставление услуг по управлению активами фонда в соответствии с Правилами доверительного управления фондом.
Вознаграждение (комиссия) доверительного управляющего — плата за услуги доверительного управляющего, которая может складываться из основного вознаграждения и премии:

— основное вознаграждение доверительного управляющего составляет процент от стоимости чистых активов фонда, которая периодически взимается за счет имущества фонда;

— премия доверительного управляющего составляет процент от прироста стоимости имущества и взимается за счет полученной прибыли по результатам управления.

Вознаграждение взимается путем самостоятельного удержания доверительным управляющим соответствующих сумм из имущества фонда. Размер и порядок удержания вознаграждения доверительного управляющего отражены в общих условиях создания и доверительного управления имуществом ОФБУ.

Волатильность — колебания стоимости ценных бумаг.
Внебиржевой рынок ценных бумаг — рынок, на котором сделки с акциями и другими финансовыми инструментами совершаются без использования механизма фондовой биржи.

Выгодоприобретатель — лицо, в интересах которого доверительный управляющий осуществляет управление имуществом.
Выкуп инвестиционных паев — продажа инвестиционных паев фонда владельцем, в порядке, установленном правилами фонда.
Выкуп пая — расторжение договора доверительного управления активами паевого инвестиционного фонда посредством приобретения управляющей компанией пая у его держателя.

Выписка из Реестра владельцев паев (выписка из Реестра) — документ, выдаваемый Регистратором зарегистрированному лицу и иным лицам, имеющим на то соответствующие полномочия, подтверждающий право собственности поименованного в нем лица на указанные в нем паи фонда и информирующий о последних проведенных операциях по лицевому счету зарегистрированного лица. Выписка из Реестра не является ценной бумагой, и её передача иному лицу не влечет за собой перехода прав собственности на указанные в ней паи.

Голубые фишки — акции или ценные бумаги наиболее крупных, ликвидных и надёжных компаний со стабильными показателями получаемых доходов и выплачиваемых дивидендов. Как правило, они имеют особый статус в экономике страны и являются лидерами своих отраслей, регулярно выплачивают дивиденды.

Горизонт инвестирования — предполагаемый период инвестирования, в течение которого средства не будут выводиться из портфеля.
Депозитарий — профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность. В РФ депозитарием может быть только юридическое лицо. Депозитарная деятельность — оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги.

Диверсификация (портфеля ценных бумаг) — принцип формирования инвестиционного портфеля из ценных бумаг с различным уровнем риска и доходности для минимизации потерь, в случае падения цен одной или нескольких ценных бумаг.

Дивиденд — распределение прибыли компании среди её акционеров. Решение о выплате дивидендов принимается на общем собрании акционеров компании по представлению Совета директоров.

Дивиденд на одну акцию — фактический размер выплат на одну обыкновенную акцию. Может вычисляться по данным отчетности как результат деления совокупной суммы дивидендов на обыкновенные акции на число таких акций.

Длинная позиция — позиция инвестора, который купил ценные бумаги в расчете на рост их курсовой стоимости.

Доверительное управление — по договору доверительного управления имуществом одна сторона (учредитель управления) передает другой стороне (доверительному управляющему) на определенный срок имущество в доверительное управление, а доверительный управляющий обязуется за вознаграждение осуществлять управление этим имуществом в интересах учредителя управления или указанного им лица (выгодоприобретателя). Передача имущества в доверительное управление не влечет перехода права собственности на него к доверительному управляющему. По законодательству РФ, субъектами Доверительного управления могут выступать как денежные средства, так и ценные бумаги.
По Договору доверительного управления имуществом одна сторона (учредитель управления) передает другой стороне (доверительному управляющему) на определенный срок имущество в доверительное управление, а другая сторона обязуется осуществлять управление этим имуществом в интересах учредителя управления или указанного им лица (выгодоприобретателя).

Доверительный управляющий — кредитная организация, которая путем создания торговых моделей, которые включают в себя методы портфельного инвестирования и методы управления рисками, старается сохранить и приумножить средства клиентов независимо от конъюнктуры рынка.
Договор доверительного управления имуществом — документ, по которому одна сторона (учредитель управления) передает другой стороне (доверительному управляющему) на определенный срок имущество в доверительное управление, а другая сторона обязуется осуществлять управление этим имуществом в интересах учредителя управления или указанного им лица (выгодоприобретателя).

Доходность — расчетный показатель — отношение суммы денежных средств при реализации инвестиционного пая к сумме денежных средств, уплаченной инвестором при приобретении паев. Доходность выражается в процентах годовых.

Доходность ценных бумаг — стратегия управления активами, выбранная доверительным управляющим фонда. Стратегия определяется соотношением дохода и риска. В настоящий момент получили распространение следующие стратегии инвестирования:

• «агрессивная», направленная на прирост капитала; характерна для фондов акций;
• «консервативная», целью которой является защита от инфляции; характерна для фондов облигаций;
• «умеренно агрессивная», которая служит не только защите от инфляции, но и получению дополнительного дохода (смешанные фонды).

Максимально возможный доход и максимально возможный риск присущи «агрессивной» форме, в то время как минимальный риск и минимальный потенциальный доход — «консервативной».

Драйвер роста — фактор или совокупность факторов, создающих тенденцию роста стоимости ценной бумаги.

Дюрация — это средневзвешенный срок потока платежей по ценной бумаге с фиксированной доходностью или по портфелю ценных бумаг с фиксированной доходностью.

Закрытый паевой инвестиционный фонд (ЗПИФ) — это паевой фонд, паи которого можно купить при формировании фонда и продать (погасить) — при завершении его работы через некоторое время, либо в любой рабочий день — на вторичном рынке. Количество паев закрытого паевого фонда ограничено и зафиксировано в правилах доверительного управления фонда.

Инвестиционная декларация фонда — ограничения на объекты инвестирования и стратегия инвестирования средств, изложенные в правилах доверительного управления паевым инвестиционным фондом/общих условиях создания и доверительного управления имуществом общего фонда банковского управления. Декларация регламентирует состав и процентное соотношение активов, служит принципам построения оптимального портфеля с приемлемым соотношением степени риска и доходности.

Инвестиционный пай — именная ценная бумага, удостоверяющая право её владельца требовать от управляющей компании выкупа принадлежащего ему инвестиционного пая в соответствии с правилами фонда.
Инвестиционная стратегия — стратегия, применяемая при размещении средств в различных финансовых активах (акциях, облигациях и др.). Выбор инвестиционной стратегии зависит как от состояния экономики, так и от самого инвестора (склонность к риску, цели инвестирования, имеющиеся в распоряжении средства).

Инвестиционный портфель — совокупность ценных бумаг разного вида, разного срока действия и разной ликвидности, управляемое как единое целое. По сути, инвестиционный портфель — это стратегический план распределения денежных средств инвестора.

Инвестор — юридическое или физическое лицо, вкладывающее собственные, заемные или иные привлеченные средства в инвестиционные проекты. Инвестор заинтересован в минимизации риска. Различают стратегических и портфельных инвесторов.

Индексный паевой фонд — разновидность инвестиционного фонда, в состав активов которого могут входить только денежные средства, включая иностранную валюту, и ценные бумаги, по которым рассчитывается индекс.

Интервальный паевой инвестиционный фонд (ИПИФ) — это паевой фонд, паи которого можно купить или продать только в течение определенных периодов времени — интервалов.

Короткая позиция — термин, применяемый для описания торговой стратегии на падающем рынке. Суть короткой позиции заключается в том, что клиент продает ценные бумаги, взятые в кредит у брокера в рамках услуги маржинального кредитования, а затем, при снижении котировок, откупает их и возвращает брокеру. Разница между продажей и покупкой ценных бумаг является полученным доходом клиента.

Необходимо отметить, что короткие позиции являются более рискованными операциями, чем длинные позиции. Клиент обязан вернуть заемные ценные бумаги брокеру, и в случае, если котировки растут, брокер имеет право самостоятельно откупить эти ценные бумаги, используя свободные денежные средства клиента (см. маржинальные требования).

Коэффициент Альфа — коэффициент показывает, какую часть дохода пайщикам принесло мастерство управляющего, а не рост рынка.
Чем выше значение альфы, тем большую доходность управляющий смог получить на условную единицу принятого на себя относительного риска. Коэффициент показывает, удалось ли фонду превысить ту доходность, на которую можно рассчитывать исходя из его уровня Бета. Высокое значение коэффициента альфа говорит об искусстве управляющего, отрицательное значение — о низкой эффективности управления с учетом отношения портфеля к рыночным рискам.

Коэффициент Бета — показатель колебаний стоимости пая паевого фонда по отношению к бенчмарку.

Коэффициент выше 1 означает, что паевой фонд изменчивее рынка: может терять в доходности быстрее рынка в периоды спада или расти опережающими темпами в периоды подъема. Значение Бета существенно ниже 1 — относительная оторванность динамики фонда от конъюнктуры рынка. Это может сыграть как на руку инвестору, так и против него.

Коэффициент Сортино — показывает отношение избыточной доходности портфеля (по сравнению с доходностью безрискового актива) к стандартному отклонению доходности портфеля по интервалам с отрицательной доходностью (напр. за те месяцы, когда доходность портфеля была отрицательной). Если коэффициент Сортино не определен, это значит, что в течение всех промежуточных интервалов периода управления (напр. за каждый месяц) доходность портфеля была положительной.

Коэффициент Шарпа — показывает отношение избыточной доходности портфеля (по сравнению с доходностью безрискового актива) к стандартному отклонению доходности портфеля за все промежуточные интервалы (напр. за каждый месяц в течение периода управления). Стратегии с наибольшим коэффициентом Шарпа имеют лучшее соотношение риска и доходности.

Кредитный спрэд — разница между доходностью облигации и доходностью безрискового актива с аналогичной дюрацией.

Ликвидность актива — возможность быстро и без существенного снижения стоимости продать данный актив за деньги.

Маржинальные требования — требование брокера внести на торговый счет определенную сумму (маржу), при возникновении риска недостаточности имеющихся у клиента денежных средств для исполнения его обязательств по маржинальному кредиту. В случае если клиент не выполнил маржинальных требований, брокер имеет право самостоятельно использовать имеющиеся денежные средства клиента для исполнения его обязательств по маржинальному кредиту.

Надбавка — сумма денежных средств, уплачиваемая инвестором при приобретении инвестиционных паев дополнительно к расчетной стоимости пая в качестве вознаграждения лицу, принимающему заявку на приобретение.

Номинальный пай — учетная единица, в которой выражается доля каждого учредителя в совокупном имуществе (активах) и доходах общего фонда банковского управления (ОФБУ). Доля имущества учредителя, переданного в доверительное управление, может выражаться любым, в том числе дробным, числом номинальных паев с точностью до пятого знака после запятой.

Облигация — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право её владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок её номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право её владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и / или дисконт. Облигации выпускаются государством, субъектами федерации, местными органами власти или компаниями в форме ценных бумаг с фиксированной или переменной процентной ставкой. Большая часть облигаций не имеет обеспечения и не дает права на участие в управлении.

Обмен инвестиционных паев — предусмотренная правилами доверительного управления паевым фондом возможность обмена инвестиционных паев по требованию их владельцев на паи другого паевого фонда такого же типа (открытого, интервального), находящегося в управлении той же управляющей компании.

Общий фонд банковского управления — согласно определению, представленному в Инструкции Центрального Банка РФ от 02.07.1997 года № 63 «О порядке осуществления операций доверительного управления и бухгалтерском учете этих операций кредитными организациями Российской Федерации», Общий фонд банковского управления (ОФБУ) — это имущественный комплекс, состоящий из имущества, передаваемого в доверительное управление разными лицами и объединяемого на праве общей собственности, а также приобретаемого доверительным управляющим при осуществлении доверительного управления.

Общие условия создания и доверительного управления имуществом ОФБУ — это условия, согласно которым создается и работает фонд, и в соответствии с которыми учредитель управления может присоединиться в ОФБУ. Общие условия должны содержать описание прав и обязанностей учредителей доверительного управления, доверительного управляющего и выгодоприобретателей ОФБУ, описание видов имущества, принимаемого доверительным управляющим в ОФБУ, а в случае принятия в доверительное управление ценных бумаг — описание механизма оценки их стоимости, описание существенных рисков, сроки и объем предоставляемой учредителям доверительного управления отчетности, размер вознаграждения доверительного управляющего, порядок выплаты доходов выгодоприобретателям и порядок ликвидации ОФБУ. Общие условия подлежат опубликованию кредитной организацией — доверительным управляющим.

Опцион — производный финансовый инструмент (дериватив), предназначенный для хеджирования риска снижения стоимости базового актива. Опцион «call» — право купить акции по определенной цене в будущем. Опцион «put» — право продать акции по определенной цене в будущем.

Открытый паевой инвестиционный фонд (ОПИФ) — это паевой фонд, паи которого можно купить или продать в любой рабочий день.

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) — это форма коллективных инвестиций, при которой средства частных и корпоративных инвесторов объединяются для дальнейшего размещения профессиональными управляющими в ценные бумаги (или иные активы) с целью получения дохода.

Правила доверительного управления паевым фондом — условия договора о доверительном управлении имуществом паевого инвестиционного фонда, которые определяются управляющей компанией в стандартных формах и могут быть приняты учредителем доверительного управления только путем присоединения к указанному договору в целом.

Привилегированные акции — акции, владельцы которых имеют права предпочтения перед владельцами обыкновенных акций. Обычно это касается порядка распределения дивидендов или выкупа акций. Часто на такие акции начисляется фиксированный дивиденд, однако, обычно их владельцы не имеют права голоса на собраниях акционеров.

Реестр владельцев инвестиционных паев фонда — совокупность данных, зафиксированных на бумажном носителе и (или) с использованием электронной базы данных, которая обеспечивает идентификацию зарегистрированных лиц, удостоверение прав на ценные бумаги, учитываемые на лицевых счетах зарегистрированных лиц, а также позволяет получать и направлять информацию зарегистрированным лицам.

Реестр владельцев паев — система записей о фонде, общем количестве выданных и погашенных инвестиционных паев фонда, владельцах инвестиционных паев фонда и количестве принадлежащих им инвестиционных паев фонда, дроблении инвестиционных паев фонда, документах, являющихся основанием для внесения записей об изменении реквизитов владельцев инвестиционных паев, о приобретении, погашении, обмене, блокировке операций по лицевым счетам владельцев, а также об обременении инвестиционных паев фонда различного рода обязательствами. Учитывает права владельцев инвестиционных паев. Его ведение и хранение осуществляется Специализированным Регистратором.

Регистратор — юридическое лицо, осуществляющее ведение реестра владельцев паевого инвестиционного фонда. Основные функции Регистратора: хранение реестра владельцев; внесение приходных и расходных записей; выдача выписок о состоянии счетов; регистрация обременения паев и т.д.

Риск — поддающаяся измерению вероятность понести убытки или упустить выгоду, связанные с осуществлением операций на фондовом и срочном рынках в связи с возможным неблагоприятным влиянием ряда факторов.

Сертификат долевого участия — документ, свидетельствующий факт передачи имущества в доверительное управление и размер доли учредителя в составе ОФБУ (сертификат долевого участия не является имуществом и не может быть предметом договоров купли-продажи и иных сделок).

Скидка (к стоимости одного инвестиционного пая) — сумма денежных средств, удерживаемая из средств причитающихся инвестору при выкупе инвестиционных паев в качестве вознаграждения лицу, принимающему заявку на выкуп.

Специализированный депозитарий (паевого фонда) — юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление деятельности в качестве специализированного депозитария паевых инвестиционных фондов и заключившее договор с управляющей компанией фонда на обслуживание. Основные функции депозитария: контроль за ведение бухгалтерского учета фонда, расчет СЧА и стоимости пая фонда, контроль за имуществом фонда, учет и хранение ценных бумаг фонда. Депозитарий имеет право вести реестр фонда.

Специализированный регистратор фонда — юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление деятельности в качестве специализированного депозитария паевых инвестиционных фондов и заключившее договор с управляющей компанией фонда на обслуживание. Основные функции депозитария: контроль за соответствием состава и структуры паевого инвестиционного фонда инвестиционной декларации и законодательству Российской Федерации, расчет СЧА и стоимости пая фонда, контроль за имуществом фонда, учет и хранение ценных бумаг фонда. Депозитарий имеет право вести реестр владельцев инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда.

Структурированная нота — финансовый инструмент, включающий в себя ценные бумаги (акции, облигации и т. д.) и производные финансовые инструменты (в т.ч. опционы).

Стоимость пая — стоимость чистых активов в расчете на один пай фонда, определяется путем деления стоимости чистых активов фонда на количество паев, указанное в реестре владельцев на тот же день.

Стоимость чистых активов (СЧА) — величина, определяемая как разница между стоимостью активов паевого инвестиционного фонда и величиной обязательств, подлежащих исполнению за счет указанных активов, на момент определения стоимости чистых активов.

Технический анализ — это исследование динамики рынка, чаще всего посредством графиков, с целью прогнозирования будущего направления движения цен. Термин «динамика рынка» включает в себя три основных источника информации, находящихся в распоряжении технического аналитика, а именно: цену, объем и открытый интерес (применительно к фьючерсным рынкам).

Три постулата, на которых стоит технический анализ:

Цена учитывает все. Любой фактор, влияющий на цену (экономический, политический или психологический) уже учтен рынком и включен в цену. Поэтому все, что требуется для прогнозирования — изучать график цены.

Движение цен подчинено тенденциям. Основная цель составления графиков динамики цены заключается в том, чтобы выявить эти тенденции на ранних стадиях их развития и торговать в соответствии с их направлением.

История повторяется. Те правила, что действовали в прошлом, действуют и сейчас, а также будут действовать и в будущем.

Существует три типа трендов (тенденций):

• «Бычий» — цены движутся вверх;
• «Медвежий» — цены движутся вниз;
• Боковой (или «флэт») — нет определенного направления движения цены.

Трейдер — участник биржевой торговли, покупающий или продающий ценные бумаги за свой счёт или по поручению. В роли трейдера может выступать сотрудник брокерской компании или финансового института, продающий и покупающий ценные бумаги для компании или её клиентов.

Управляющая компания — юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление деятельности по доверительному управлению имуществом паевых инвестиционных фондов, средствами частных и корпоративных клиентов. Это команда профессионалов, состоящая из аналитиков, портфельных менеджеров, трейдеров и других специалистов по доверительному управлению активами инвесторов.

Учредитель управления — собственник имущества или другие лица в соответствии с законодательством РФ, передающие имущество в доверительное управление.

Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) России — федеральный орган исполнительной власти, осуществляющий функции по принятию нормативных правовых актов, контролю и надзору в сфере финансовых рынков (за исключением страховой, банковской и аудиторской деятельности).

Финансовый рынок — организованная институциональная структура для создания финансовых активов и обмена финансовыми активами. Финансовый рынок ориентирован на мобилизацию капитала, предоставление кредита, осуществление обменных денежных операций и рациональное размещение финансовых средств в товарном производстве.

Фондовый рынок — рынок, на котором обращаются ценные бумаги, обеспечивающий механизм трансформации сбережений в инвестиции и их оптимальное распределение по различным секторам экономики.

Фьючерс (фьючерсный контракт) (от англ.futures) — производный финансовый инструмент — стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только об уровне цены актива, и несут обязательства перед биржей вплоть до его исполнения.
По своей сути фьючерс является стандартизированной разновидностью форварда.

Поставочный фьючерс характеризуется тем, что на дату исполнения контракта покупатель должен приобрести, а продавец продать установленное в спецификации количество базового актива. Поставка осуществляется по расчетной цене, зафиксированной на последнюю дату торгов. В отличие от поставочного фьючерсного контракта, исполнение расчетного фьючерса предполагает расчеты между участниками только в денежной форме без физической поставки базового актива.

Хеджирование — снижение риска потерь путем включения в портфель финансовых инструментов, изменение стоимости которых противоположно изменению стоимости основных активов портфеля. Хеджирование используется для того, чтобы ограничить потери при неблагоприятном развитии ситуации. При этом снижение риска портфеля достигается за счет частичного снижения его ожидаемой доходности.

Ценные бумаги — документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, имущественные права её владельца и приносящий доход её владельцу. К основным ценным бумагам относятся акции, облигации, векселя, закладные и др.

Центральный Банк РФ — Центральный банк это орган, отвечающий за функционирование денежной системы государства. У центральных банков широкий круг обязанностей — от общего надзора за денежной политикой страны до работы над достижением конкретных целей:

• стабильность внутренней валюты,
• низкая инфляция,
• полная занятость.

• печатают деньги,
• выполняют функцию банка правительства страны,
• регулируют кредитную систему,
• надзирают за коммерческими банками,
• управляют валютными резервами,
• выступают заемщиком в сложных экономических условиях.

Эмиссия — процедура выпуска и размещения ценных бумаг. Ценные бумаги одного и того же эмитента, имеющие одинаковые условия первичного размещения и обеспечивающие равные права их владельцам.

Эмитент — юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.